【本周综述】下周关注周一周三走势(5——29）

郑韩

<table width="300"><tbody><tr><td><img src="http://informationtimes.dayoo.com/res/1/1019/2010-05/29/D3/res03_attpic_brief.jpg" alt="" /></td></tr><tr><td style="table-layout:fixed;word-wrap:break-word"></td></tr></tbody></table><founder-content></founder-content><p>　　大盘在上周五回稳基础上本周一展开大幅反弹，而本周五冲高已现乏力。按笔者新修订的《周期波动节律》一书分析，本周5月24日至28日为阶段转折段（37周的19.382倍），本周时间转折段形成了转折反弹效应。不过，笔者认为，本次反弹仅是超跌反弹，股指反弹空间可能不会太大，反转时机尚未成熟。估计6月份股市总体受制，机会不会太大。</p><p>　　在当前的反弹行情下，机会将更多的来自于近期超跌热门题材概念股的的反弹机会，但应注意追高风险，以免追涨杀跌。沪指2850点，特别是3050-3100点和&nbsp;3200点中期压力区未有效上破前，中期弱势未改，尚未确认反转。按笔者之前所分析，5月形成了转折，其能否转化为阶段转折底部尚待观察，如果确认5月破位转折向下，则11月或形成转折启动低点。</p><p>　　由于去年下半年以来大盘进入了一个大空间波动的阶段，3000~3100点以上形成了中期压力区。而2500点上下区域又是历史阶段成本区，特别是2500点以下将反复受到抵抗，在这一波动空间内估计未来一段时间不会过分偏离，因而与2006年至2008年的行情相比，未来一段较长时间内大盘持续上下波动的幅度不会太大，涨跌较为反复，即便5月和11月形成转折效应，与以往相比也将是阶段性的。</p><p>　　沪深股市在上周五5月21日“8”组合日期低开后止跌反弹，形成短期转折回稳效应，并导致本周反弹，“8”组合日期再次发挥神奇的转折效应。下周有两个“8”&nbsp;组合日期，分别出现在5月30日和6月2日，可关注其转折效应。其中5月30日为周日，可关注其效应会否在下周一得到体现。历史上看，2007年5月30日出现大跌，2008年5月30日的次日见高点后出现连续几周的大跌，2009年5月30日为周六，结果到周一复牌后高开高走促成了一波至8月初的上升浪。这都是“8”&nbsp;组合日期的神奇效应。</p><p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;黄智华</p><p><founder-content></founder-content><input type="checkbox" name="titlecheckbox" sourceid="" style="display:none" /></p>

gudongguke

受益

国宝

<p>学习了，郑韩版主</p>[em140][em140][em140]

郑韩

黄智华每周都有综述，对大势的判断很有些见地，一直看了几年了！

greatyang

俺觉得黄智华的水平可能还没有国宝高呢！

郑韩

6月2日为8的神奇数字，这天发生神奇逆转，我们拭目以待吧！

greatyang

<p>郑版主，和你交流一下，如果你觉得我说的不对，就一笑而过。</p><p>类似黄这样的股评，基本特点就是模棱两可，让你无所适从，涨跌他都对，毫无操作性。</p><p>以我的水平，至少看出他两点不足：一是把目光能放到11月，这种人不是神就是骗子。股市老手都是每天在试错，能知道明天就不错了，能看出一个月的趋势就是高手了。可他呢　　二是讲什么神奇数字，可笑的，是算命啊。他的所谓8，应属时间周期，但为什么是8，理由呢？为什么不说？郑版你会为了8今天拿真金白银去试吗？</p><p>有个叫投机少爷的，看大势很准的。这波下跌准确操作，也就是在第一根3100大盘大阴时叫大家走，对比一下，他是在第一根阴线作的判断，而像黄这样的，都是远看半年，或者大跌后再说如何如何。投机少爷我看了一年多，多数准，关键是实在，可操作。他对黄这样的人批评的也深刻。</p><p>或者花狐狸，他是公认的高手，讲的很隐晦，但精华多，要自己悟</p><p>以前我也看黄这样的股评，猜顶猜底猜势，事实证明，都是鬼扯。或者我愚，领悟不了</p><p>不是作广告，都是连友，供你参考</p>

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国宝

<div class="msgheader">QUOTE:</div><div class="msgborder"><b>以下是引用<i>greatyang</i>在2010-06-01 09:02:16的发言：</b><br />俺觉得黄智华的水平可能还没有国宝高呢！</div><p></p>太高抬我了，大家经常相互学习交流好了[em156][em156]

greatyang

<div class="tit"><font color="#ff0000">不管他说的对不对，看这样的文章有助于我们更深地了解股市，而不是黄的文章</font></div><div class="tit"></div><div class="tit">存款哪去了？</div><div class="date">2010-06-03 15:31</div><table style="table-layout:fixed;width:24"><tbody><tr><td><div class="cnt" id="blog_text"><p>中国股市就像个小丑，上窜下跳一整天，最后还是掉了下来，沪市连2600点也不摸一下，让多头感到无比郁闷。尤其是上午买了股票，盘中看着富贵了一阵子的人，到后市眼睁睁看着利润一点点抹去变成亏损，更对T+1的交易制度痛恨无比。所以，这个股市，其实没啥好说的。</p><p>股市不谈，谈谈货币市场。今日shibor的短期资金利率略有回落，中长期资金继续上升，市场资金匮乏的局面没有改观。一个疑问是：银行资金为什么紧张呢？显见的回答是：因为贷款规模过大，超过了75%的贷存比上限，以至于企业不得不抓紧拉存款。</p><p>问题又出来了，存款不是一直在增长吗？为什么现在存款看起来少了呢？存款哪里去了呢？</p><p>有两大解释。</p><p>首先，是货币乘数下降导致的派生存款严重下降。以前，银行吸收1亿元存款，往往会贷款9000万出去，这些贷款又存在本行内，由此导致存款增加约 8000万，然后，银行再贷款7000万，由此往复循环。中国的银行货币乘数不到5，即基础资金1亿元，可以派生出各类贷款近5亿元。最近一段时间，货币乘数有所下降，派生存款的能力也下来了。</p><p>为什么货币乘数下降了呢？一个原因据说是新增分支银行较多，他们的管理资金能力较低，资金周转速度下降。另一个原因是虽然有项目可贷款，但银行控制风险的需要，尤其是央行窗口指导的缘故，使得他们不敢再加大贷款力度，所以，货币乘数下降了。</p><p>可是，派生存款下降了，为什么M1还在上升呢？因为现在采取的是贷款支付的模式，举凡流动资金贷款、固定资产贷款和项目贷款，都不再打到企业帐户，而是直接打到其对应的客户账户上去。这种模式下，银行与企业的沟通存在一定瓶颈，银行是乐于企业的钱放在活期账户里的。由于从发放到统计有一个时间差，所以，就显得企业活期存款增加较多，看起来M1就上升了。所以说，M1的上升，与以前不一样了，并不是企业富余资金增多，而是银行的缘故导致资金流转不畅。</p><p>其次，是居民储蓄意愿发生了变化，由此使得居民户存款的增速放缓了。一个不争的事实是，中国10%左右的富人拥有差不多80%的存款总量。随着房地产市场的火爆，绝大多数富人有房贷，贷款的压力比较大。在这种情况下，富人有了钱，一般不愿意再存银行，转而投入到股市和房地产市场，这使得各家银行拉存款的难度明显上升。对穷人来说，高昂的物价和房价使得他们处于入不敷出的地步，又怎么可能有过多的钱来存银行呢？两项结合，银行的存款增速就跟不上贷款增速了。</p><p>第三，还有一个缘故，就是债券投资的以短养长模式。市场中有比较多的人在采取类似模式，这就使得资金一旦紧张则短期内根本无法消除这种趋势。因为总有一些人或机构必须要拆借到短期资金。他们的博弈模式建立在一个简单的前提上，那就是债券价格必须上涨而不是下跌，一旦下跌，趋势逆转，很多人会倾家荡产。这一点，在2000年之前早已上演过。</p><p>由于上述的原因，使得中国货币市场的资金开始趋于紧张，资金成本开始上升。这对于90%以上业务依赖于息差的中国银行业来说，不啻于惊天霹雳。因为居民储蓄的趋势不会改变、货币乘数的稳定不会改变，而各地分支行越来越多，拉存款的竞争也越来越激烈，这就使得银行吸收资金的成本上升变为长期趋势。而这毫无疑问意味着利润的下滑。</p><p>按说，资金如此紧张，银行早该提高吸储利率水平。但中国的央行等相关部门却处于系统内利益的考量，坚持不加息，由此使得货币紧张的信号无法传导给市场，从而造就了房地产和股市两大泡沫。这两大泡沫都是靠资金维系的，在资金匮乏的情况下，期望收益率逐渐上升，股市和房市一旦不能上涨，就无法满足投资者的需求，其吸引力将下降，一旦渐行渐下，就无法避免一次崩溃式下跌。这也正是海外资金逐渐做空中国市场的逻辑所在。</p><p>这一切，需要一次改变。只不过，在维稳的旗帜下，改变难以发生。很多人将如温水里的青蛙，在渐渐失去意识的时候，也许才会有一点点的醒悟。只不过，等他们醒悟的时候，为时已晚。</p></div></td></tr></tbody></table>