09盘点与10展望(2010-1-3)

小李飞刀1 · 发表于 2010年1月4日 20:57

据上海市金融办统计，2009年上海金融市场成交251万亿元，不包括外汇交易额。其中证券市场成交39.29万亿元，同比增85.1%，期货市场成交73.76万亿元，同比增155.5%，全国银行间货币和债券市场成交137.24万亿元，同比增23.7%，黄金市场成交1.1万亿元，同比增22.6%。这个统计与新华社的统计和我们对上证指数的统计不一样，证券市场成交量应是上海35.26万亿，深圳19.32万亿，共54.58万亿元。有何奥妙我们暂不去管它。估计是怕2010年成交低迷，增长量少做保留。    在过去的一年，有调查数据显示，两地的指数分别涨了79.98%和111.24%，但大部分投资者仅仅是恢复了部分资产，真正获利的在15%。基金在高峰时是3.3万亿资产，09年底是不到2.5万亿，说明彻底恢复还有待时日。2010年最重大的事情是有5.84万亿元限售股解禁，较09年的5.24万亿元增加11%，是十年里最大的解禁股份。而09年因为中央出台近10万亿元贷款，相当部分转入证券市场，2010年就没有这么多了，充其量在7.5万亿元，减少四分之一，居民存款进入市场也基本到位，并没有大幅加工资，倒是个人税收大量增加，所以增量资金就肯定减少。如美元继续升值，游资也会从国内流出。所以我们判断今年的低点可能是3468×0.75=2601，或者是年底收盘3276×0.75=2457。即大约2500点为低点。目前大盘的平均市盈率在27-28之间，到年底基本全流通了，必须以全流通的眼光看问题，预期资金推动市场估值上升超过35市盈率的概率较小，这已经把企业的盈利上升20-30%充分估计了。27×1.2=32.4，27×1.3=35.1。全流通时代，大盘的平均市盈率将降到合理的估值区间15-20，所以未来的股票市场主要的推动力将是企业的绩效。如以平均20-30%增长，预期大盘的指数将冲高到3276×1.3=4258.8，或3276×1.2=3931.2。这就是为何大量的机构今年看高到4000点的理由，连巴菲特也对中国股市仅看到4000点的根据。所以我们认为今年股市将在2500-4000点之间震荡，因为大小非巨量解禁，新股的不断上市和银行股将融资4000亿元，总融资量将在3万亿元。为了防止大跌，中央在年底宣布大小非抛售将征收20%所得税，不鼓励他们抛售。<chsdate wst="on" year="2009" day="1" islunardate="False" isrocdate="False">2009年1月1日</chsdate>流通市值是4.78万亿元，2009年底是15万亿元，预期到2010年底是20.84万亿元。甚至可能到23万亿元以上，因为还有大量新股的上市流通。从股市危机后的反弹来看，美国从14000点跌到6400点，年底收盘在10300点，正好是（14000-6400）÷2+6400=10200点,即在反弹的50%位置。我国是（3276-1664）÷（6125-1664）=1612÷4461=0.361，比美国的低，目前仅是高峰位3276÷6125=0.535位置，美国处于10300÷14000=0.736位置。也比美国低。我们仅在底部反弹高度超过美国，美国是10300÷6400=0.609，我国是3276÷1664=0.969。台湾股市泡沫最大化时证券化率达到198.65%，A股2007年最高时达到193%，目前A股的证券化率在130%，台湾泡沫破裂后从底部反弹的证券化率是74.6%，日本是75.4%。所以A股目前处于合理位置，即把平均27市盈率除以今年的企业绩效升幅30%，目前在20左右。27÷1.3=20.77。从上面的分析大家可以看出,今年的行情主要取决于企业的绩效.那个企业的效益好,就会脱离大盘的平均而单独上升.所以关键是看企业的年报。年报将从三月大规模出,最快的在<chsdate wst="on" year="2010" day="16" islunardate="False" isrocdate="False">2月16日</chsdate>，最晚的在4月底。因此今年的行情主要在年报出台前后。请大家关注我们对年报的分析。

郑韩 · 发表于 2010年1月9日 02:03

晕[em140]

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